割安な高配当5銘柄－2021年2月

・米国株市場は2021年に入っても好調だが、このところボラティリティが高まり、先行きの不安を呼んでいる。

・安定的なインカムゲインを求めるならば、値動きに惑わされず、経営基盤が強固で安定して配当が伸びる銘柄を選ぶべきだろう。

・米国に上場されている約7500銘柄を一定の尺度でふるいにかけて、リスク許容度に合わせて5銘柄ずつ3つのグループに分けてみた。

　昨年11月上旬から始まった米国株式市場の上昇相場が続いている。新型コロナウイルス感染症が冬場に感染拡大の勢いを増しており、ウイルスの新たな変異株も発見され、ワクチンの開発に予想以上に手間取り、失業率が上昇しているにもかかわらず、素晴らしい相場展開となっている。だが、米経済全般には数多くの課題が引き続きある。また、ショートスクイーズ（損失覚悟の買い戻し）を誘発した最近の出来事ばかりでなく、このところ相場の変動率（ボラティリティ）が高まって、相場の先行きに対する懸念を呼んでいる。

　相場には「不確実性」が必ず付きまとうことだけは確実に言えると肝に銘じる必要がある。相場の先行きは、明らかにいつも大きな課題だ。

　投資を行う際には、日々あるいは毎週の値動きを追いかけるのではなく、長期的な方針に基づくた方が良いだろう。長期的な配当を狙って投資する場合、相場の短期的な動きにはあまり目を向けず、投資する企業の質に注意して、相対的に割安なときに買うべきだ。

　ここでの目的は、根本的に経営基盤が強固で債務水準が低く、配当の伸びが適度で持続性があり、相対的に割安あるいは妥当な価格の銘柄を見つけることにある。こうした配当銘柄は、すぐに利益を生むことにはならないが、長期的に継続して配当が伸びる安定した投資対象となるはずだ。

　相場は好調な時期であってさえも、波に乗るのは簡単なことではない。だからこそ、配当の伸びに持続性があり、相場全体に対して相対的に割安な銘柄に常に目を光らせておく必要がある。正しいタイミングで利用できるように、投資対象となる銘柄リストを手元に置くようにしたい。ここでは、毎月、そうした銘柄を選び出すようにしている。

　まず、米国に上場されている約7500銘柄をふるいにかける。対象とするのは配当支払いのある銘柄だけだ。バリュエーションが割安なだけでなく、ビジネスモデルがしっかりしていて、これまでも配当を出しており、負債が手に負える水準の投資適格銘柄を対象とする。

 ここではリスク許容度に応じた3つのグループそれぞれに5つの銘柄を選び出してみた。最初のグループは平均配当利回りが2.78％で、比較的手堅い投資対象になる。次のグループの平均配当利回りは5.33％で、さらに高い配当利回りを狙いつつも比較的安全な投資を望む投資対象で、最後のグループは平均配当利回りが6.57％と、高配当を求める場合の投資家対象になる。このグループはリスクも高いので、投資するにあたっては注意が必要になる。

　ただし、これは買い推奨ではなく、あくまでも銘柄を選ぶ際の手掛かりとしてもらいたい。「絶対安全」と言える投資はあり得ないので、ここで「安全」という場合には、「相対的に安全」という意味だと解釈してもらいたい。

　また、投資は十分に分散して、少なくとも15～20銘柄に分けた方が良いだろう。十分に分散したポートフォリオとは通常、各セクターから複数の銘柄を選ぶものだ。ただしここでは、配当性向に焦点を絞り、同時にバリュエーションに妙味のある5銘柄を選別する。バランスのとれたポートフォリオを構築する場合には、高配当だが成長性が低い銘柄や配当性向は低いが成長力の高い銘柄も含めるべきだ。

　ポートフォリオを組む際は、どれくらいのインカムゲインを求めるか、どの程度の投資期間を想定しているか、リスクをどの程度許容するかなど、それぞれの状況に応じて考えるべきだが、判断を下す前に自分で慎重に吟味することをお勧めする。

　S＆P500種株価指数の利回りは現在およを1.50％なので、配当利回りが少なくともこれよりも高い銘柄を選ぶ。ここでは配当利回りが1.80％以上の銘柄を対象とする。時価総額は50億ドル以上で、日々の出来高が10万株以上ある流動性の高い銘柄に絞る。さらに、過去5年間に減配したことのない銘柄を選ぶ。これらのフィルタリングにかけると、323銘柄に絞られる。

　一方、配当性向のみに焦点を絞った場合、25年以上増配を続けているのが142銘柄で、10年以上25年未満は313銘柄、5年以上10年未満が280銘柄ある。

　この合計735銘柄と先の323銘柄で重複しているのは160銘柄となる。条件をやや緩めて配当が横ばいの場合や、外国企業で為替レートの変動によりドル換算での配当額は減ったが自国通貨では増配になっている銘柄も含めると、41銘柄増えて合計201銘柄になる。

このスクリーニングの結果、次の31銘柄に絞り込まれた。

　以上の中から投資方針に合わせて好みの銘柄を組み合わせることもできるが、冒頭で述べたように、配当利回りとリスクで5銘柄ずつ3つのグループを考えてみた。

　グループ分けの条件に合致したためとセクターを分散させた結果、複数のグループで重複している銘柄もある。

　繰り返しになるが、いずれの銘柄にも一定のリスクと懸念材料は付きまとうので、実際に投資する際には、さらに調査検討を加えることをお勧めする。

　それでも、グループAは引退後のインカムゲインを確保したい投資家にとって、基準のポートフォリオを形成する参考になるだろう。この5銘柄は、平均で34年間配当を続けており、過去5年間で配当が年率10.3％、10年間では同13.31％増加している。いずれも信用格付けは「Aマイナス」以上で、過去52週間の高値から15％低い水準で取引されている。

　さらにリスクをとるならば、グループBやグループCを選べば良い。グループBの5銘柄は、平均で18年配当を続けており、52週高値から23％余り低い水準で推移している。グループCは52週高値からのかい離が18.7％となっている。グループCは配当利回りが高いもののリスクも高いので、万人向けとは言えない。ポートフォリオを組む機会を狙うなら、グループAかグループBの銘柄に注目してみてはどうだろう。